공인중개사 회계적수익률법 · 제17회 35번 해설

핵심 해설

회계적수익률법(평균수익률법)은 투자로부터 예상되는 연평균 순이익을 연평균 투자액(또는 총투자액)으로 나누어 산출하는 방법으로, 화폐의 시간가치(할인)를 고려하지 않는다. 반면 IRR법, NPV법, 수익성지수법, 현가회수기간법은 모두 미래현금흐름을 현재가치로 할인하는 절차를 포함하므로 시간가치를 고려한다. 따라서 정답은 ①이다.

이론 근거

투자분석기법론 / 할인현금흐름기법(DCF: NPV·IRR·수익성지수·현가회수기간)과 비할인기법(회계적수익률법)의 구분.

쉬운 설명

돈은 지금 받는 것과 나중에 받는 것의 가치가 달라서, 미래에 받을 돈을 지금 가치로 깎아서(할인해서) 계산하는 방법들이 있어요. 내부수익률법, 순현재가치법, 수익성지수법, 현가회수기간법은 모두 이런 할인 계산을 해요. 하지만 회계적수익률법은 그냥 평균이익을 평균투자액으로 나누기만 해서 이런 할인 과정이 없어요. 그래서 화폐의 시간가치를 고려하지 않는 것은 ①이에요.

용어 설명

회계적수익률법(ARR)

연평균순이익을 연평균투자액(또는 총투자액)으로 나누어 수익률을 구하는 방법으로 할인 절차가 없어 화폐의 시간가치를 반영하지 않는다.

선택지별 해설

• ① 회계적수익률법은 할인 절차가 없어 시간가치를 고려하지 않으므로 정답이다.
• ② 내부수익률법은 현금흐름을 할인하여 NPV를 0으로 만드는 할인율을 구하는 방법으로 시간가치를 고려한다.
• ③ 순현재가치법은 현금흐름을 현재가치로 할인하여 비교하므로 시간가치를 고려한다.
• ④ 수익성지수법은 현금유입의 현재가치를 현금유출의 현재가치로 나누는 방법으로 시간가치를 고려한다.
• ⑤ 현가회수기간법은 할인된 현금흐름을 기준으로 회수기간을 산정하므로 시간가치를 고려한다.

암기팁

할인 안 하면 회계적수익률법!