공인중개사 지분금융·부채금융 · 주택저당담보부채권 · 제19회 29번 해설

핵심 해설

지분금융은 부동산투자에 필요한 자기자본(지분)을 조달하는 방식으로 공모증자, 부동산신디케이트, REITs, 부동산간접투자펀드 등이 해당한다. 반면 주택저당담보부채권(MBB)은 발행자가 원리금 지급을 보장하는 채권형 유동화증권으로 대표적인 부채금융(저당금융) 수단이다. 따라서 지분금융과 관련이 없는 것은 ③ MBB이다.

이론 근거

지분금융·부채금융 구분이론 — 지분금융(증자, 신디케이트, REITs 주식, 수익증권)은 자기자본 조달수단이며, MBB·MBS(저당담보부채권)와 같은 채권형 증권은 부채금융 수단이다.

쉬운 설명

지분금융은 자기자본을 조달하는 방식(공모증자, 신디케이트, REITs, 간접투자펀드 등)이고, 반면 주택저당담보부채권(MBB)은 발행자가 원리금 지급을 책임지는 채권형 증권이라 자기자본이 아닌 부채(타인자본)를 조달하는 부채금융 수단이다. 그래서 지분금융과 관련 없는 것은 MBB다.

용어 설명

지분금융·부채금융

지분금융은 자기자본(지분증권) 형태로 자금을 조달하는 방식, 부채금융은 저당·채권 등 타인자본(부채) 형태로 자금을 조달하는 방식.

주택저당담보부채권(MBB)

저당채권을 담보로 발행자가 원리금 지급을 책임지는 채권형 주택저당증권으로 대표적인 부채금융 수단.

선택지별 해설

• ① 옳음. 공모에 의한 증자는 지분(주식)을 발행하여 자금을 조달하는 지분금융이다.
• ② 옳음. 부동산 신디케이트는 다수 투자자의 지분출자로 구성되는 지분금융의 일종이다.
• ③ 틀림(정답). MBB는 발행자가 원리금 지급의무를 부담하는 채권(부채)이므로 지분금융이 아니라 부채금융이다.
• ④ 옳음. REITs(부동산투자신탁)의 주식·수익증권 발행은 지분금융에 해당한다.
• ⑤ 옳음. 부동산간접투자펀드의 수익증권 발행도 지분금융에 해당한다.

암기팁

채권(Bond)이 붙으면 빚이다 - MBB는 부채금융!