공인중개사 부동산 투자론 · 제23회 15번 해설

핵심 해설

각 사업의 순현재가치(NPV)와 수익성지수(PI)를 계산하면 A는 NPV 4,000만원·PI 약 2.33, B는 NPV 1,500만원·PI 2.5, C는 NPV 1,500만원·PI 2.0, D는 NPV 3,000만원·PI 3.0이다. A의 NPV(4,000만원)는 D의 NPV(3,000만원)의 2배(6,000만원)가 아니라 약 1.33배에 불과하므로 ⑤가 틀린 설명이다.

이론 근거

화폐의 시간가치 - 순현재가치(NPV=현금유입의 현재가치-현금유출의 현재가치), 수익성지수(PI=현금유입의 현재가치/현금유출의 현재가치)

쉬운 설명

할인율 7%로 각 사업의 순현재가치(NPV)와 수익성지수(PI)를 계산하면 A는 NPV 4,000만원·PI 약 2.33, B는 NPV 1,500만원·PI 2.5, C는 NPV 1,500만원·PI 2.0, D는 NPV 3,000만원·PI 3.0이 됩니다. B와 C의 NPV는 같고, PI가 가장 큰 사업은 D, NPV가 가장 큰 사업은 A, PI가 가장 작은 사업은 C입니다. 하지만 A의 NPV(4,000만원)는 D의 NPV(3,000만원)의 2배(6,000만원)가 아니라 약 1.33배에 불과합니다.

계산 과정

할인율 7% A: PV유입=7,490/1.07=7,000만원, NPV=7,000-3,000=4,000만원, PI=7,000/3,000≈2.33 B: PV유입=2,675/1.07=2,500만원, NPV=2,500-1,000=1,500만원, PI=2,500/1,000=2.5 C: PV유입=3,210/1.07=3,000만원, NPV=3,000-1,500=1,500만원, PI=3,000/1,500=2.0 D: PV유입=4,815/1.07=4,500만원, NPV=4,500-1,500=3,000만원, PI=4,500/1,500=3.0 ①B,C NPV 동일(1,500만원) - 옳음 ②PI 최대는 D - 옳음 ③NPV 최대는 A - 옳음 ④PI 최소는 C - 옳음 ⑤A의 NPV(4,000만원)는 D의 NPV(3,000만원)의 약 1.33배이지 2배가 아님 - 틀림

선택지별 해설

• ① 옳은 설명이다. B, C 모두 NPV 1,500만원으로 같다.
• ② 옳은 설명이다. PI가 가장 큰 사업은 D(3.0)이다.
• ③ 옳은 설명이다. NPV가 가장 큰 사업은 A(4,000만원)이다.
• ④ 옳은 설명이다. PI가 가장 작은 사업은 C(2.0)이다.
• ⑤ 틀린 설명이다. A의 NPV(4,000만원)는 D의 NPV(3,000만원)의 2배가 아니다.

암기팁

숫자가 비슷해 보여도 배수는 정확히 계산해야 - A는 D의 2배 아니라 1.33배!