공인중개사 부동산 투자론 · 제23회 22번 해설

핵심 해설

인플레이션이 예상되는 경우 대출자(채권자)는 장래 화폐가치 하락에 따른 실질수익 감소 위험을 회피하기 위해 오히려 시장상황에 연동되는 변동이자율을 선호한다. ①은 대출자가 고정이자율로 대출하기를 선호한다고 서술하여 틀렸다. 고정이자율은 대출자가 아니라 차입자에게 상대적으로 유리한 조건이다.

이론 근거

부동산투자위험이론 - 인플레이션위험, 금융위험(레버리지), 운영위험, 위치적위험, 유동성위험의 개념과 대응방식(고정/변동금리 선택 등)

쉬운 설명

인플레이션이 예상될 때 대출자(채권자)는 화폐가치 하락에 따른 손실을 피하기 위해 고정이자율이 아니라 시장상황에 연동되는 변동이자율을 선호합니다. 부채비율이 크면 지분수익률이 커질 수 있지만 그만큼 부담해야 할 위험도 커지며, 운영위험은 관리·파업·영업경비 변동 등에서 오는 수익성의 불확실성, 위치적 위험은 환경 변화로 대상부동산의 상대적 위치가 변하는 위험, 유동성위험은 부동산을 현금화하는 과정에서 발생하는 가치손실 가능성을 뜻합니다.

선택지별 해설

• ① 틀린 설명이다. 인플레이션 예상 시 대출자는 고정이자율이 아니라 변동이자율을 선호한다.
• ② 옳은 설명이다. 부채비율이 높을수록 지렛대효과로 지분수익률이 커질 수 있으나 위험도 커진다.
• ③ 옳은 설명이다. 운영위험의 정의다.
• ④ 옳은 설명이다. 위치적 위험의 정의다.
• ⑤ 옳은 설명이다. 유동성위험의 정의다.

암기팁

물가가 오를 땐 대출자는 변동금리를 좋아한다 - 고정금리 아니다!