공인중개사 부동산 투자론 · 제23회 24번 해설

핵심 해설

순소득승수(총투자액/순영업소득 등 어림셈법의 승수)는 값이 클수록 투자금액 대비 소득창출이 낮다는 의미이며 자본회수기간과 정(+)의 관계를 가진다. 즉 승수값이 클수록 자본회수기간은 오히려 길어진다. ④는 승수값이 클수록 자본회수기간이 짧다고 서술하여 틀렸다.

이론 근거

부동산투자결정이론 - 할인현금흐름기법(NPV, IRR, PI)과 비할인기법(회수기간법, 회계적이익률법), 어림셈법(승수법)의 성격

쉬운 설명

수익성지수법(PI)과 순현재가치법(NPV)은 화폐의 시간가치를 고려하는 투자결정기법이고, 단순회수기간법과 회계적이익률법은 화폐의 시간가치를 고려하지 않습니다. 내부수익률(IRR)이 요구수익률보다 작으면 그 투자는 기각하며, 일반적으로 내부수익률법보다 순현재가치법이 투자준거로 더 선호됩니다. 다만 어림셈법 중 순소득승수는 값이 클수록 투자금액 대비 소득창출이 낮다는 뜻이므로, 자본회수기간이 짧아지는 것이 아니라 오히려 길어집니다.

선택지별 해설

• ① 옳은 설명이다. PI법과 NPV법은 화폐의 시간가치를 고려한다.
• ② 옳은 설명이다. 단순회수기간법·회계적이익률법은 화폐의 시간가치를 고려하지 않는다.
• ③ 옳은 설명이다. IRR이 요구수익률보다 작으면 투자를 기각한다.
• ④ 틀린 설명이다. 순소득승수가 클수록 자본회수기간은 길어진다(짧아지지 않는다).
• ⑤ 옳은 설명이다. 일반적으로 NPV법이 IRR법보다 투자준거로 더 우수하다고 평가된다.

암기팁

순소득승수가 크면 자본회수기간도 길어진다 - 짧아지는 게 아니다!