공인중개사 부동산 투자론 · 제24회 23번 해설

핵심 해설

초기 현금지출 5,000원, 말기 현금유입 6,000원, 할인율 20%인 투자안의 NPV는 -5,000+6,000/1.2 = -5,000+5,000 = 0원이다. IRR은 NPV를 0으로 만드는 할인율이므로 6,000/5,000-1 = 0.2, 즉 20%이다. 두 값 모두 할인율 20%에서 일치하므로 정답은 ①이다.

이론 근거

NPV·IRR 산정 - NPV=Σ(현금유입/(1+r)^t)-현금유출, IRR은 NPV=0이 되게 하는 할인율 r을 구하는 것이 산식이다.

쉬운 설명

초기 5,000원을 지출하고 말기에 6,000원이 들어오는 투자안을 할인율 20%로 계산하면, NPV=-5,000+6,000/1.2=-5,000+5,000=0원이 됩니다. IRR은 NPV를 0으로 만드는 할인율이므로 6,000/5,000-1=0.2, 즉 20%가 되어 두 값이 정확히 일치합니다.

계산 과정

NPV = -5,000 + 6,000/(1+0.2)¹ = -5,000+5,000 = 0원 / IRR: -5,000+6,000/(1+r)=0 → r = 6,000/5,000-1 = 0.2 = 20%

선택지별 해설

• ① NPV=0원, IRR=20%로 계산되므로 정답이다.
• ② IRR을 25%로 보는 것은 계산과정 오류로 틀린 선지이다.
• ③ IRR을 30%로 보는 것은 계산과정 오류로 틀린 선지이다.
• ④ NPV를 1,000원으로 보는 것은 할인을 하지 않고 단순차액(6,000-5,000)을 계산한 오류로 틀린 선지이다.
• ⑤ NPV를 1,000원, IRR을 25%로 보는 것도 할인계산과 수익률계산을 모두 잘못 적용한 오답이다.

암기팁

6,000을 1.2로 나누면 딱 5,000 - NPV도 0, IRR도 20%로 사이좋게 일치!