공인중개사 메자닌금융 · 제24회 28번 해설

핵심 해설

메자닌금융은 채권과 주식(지분)의 중간적 성격을 지닌 자금조달 수단으로, 신주인수권부사채(BW), 전환사채(CB), 후순위대출 등이 대표적이다. 신주인수권부사채는 채권이면서 일정조건 하에 주식으로 전환·인수할 수 있는 권리가 부여되어 있어 메자닌금융의 전형적 유형에 해당하므로 정답은 ①이다. 자산유동화증권, 부동산 신디케이트, 조인트벤처, 주택상환사채는 메자닌금융의 유형으로 분류되지 않는다.

이론 근거

부동산금융의 유형이론 - 자금조달수단은 지분금융(신디케이트·조인트벤처·리츠 등), 부채금융(저당대출·사채 등), 메자닌금융(신주인수권부사채·전환사채 등 채권·지분 혼합형)으로 구분하는 것이 판단기준이다.

쉬운 설명

메자닌금융은 채권과 지분(주식)의 중간 성격을 가진 자금조달 수단으로, 신주인수권부사채, 전환사채, 후순위대출 등이 대표적입니다. 신주인수권부사채는 채권이면서도 일정 조건에서 주식으로 전환·인수할 권리가 붙어 있어 메자닌금융의 전형적 유형입니다. 반면 자산유동화증권, 부동산 신디케이트, 조인트벤처, 주택상환사채는 각각 순수 채권형이나 지분금융에 해당해 메자닌금융 유형으로 분류되지 않습니다.

용어 설명

메자닌금융(mezzanine financing)

선순위대출과 지분투자 사이의 중간적 위험·수익 구조를 가진 자금조달 방식으로, 신주인수권부사채·전환사채·후순위대출 등이 있다.

선택지별 해설

• ① 신주인수권부사채는 채권과 주식전환권이 결합된 대표적 메자닌금융 유형이므로 정답이다.
• ② 자산유동화증권(ABS)은 채권형 자산유동화 수단으로 메자닌금융의 전형적 유형으로 분류되지 않는 틀린 선지이다.
• ③ 부동산 신디케이트는 다수 투자자가 지분출자로 공동투자하는 방식으로 지분금융에 해당하는 틀린 선지이다.
• ④ 조인트벤처는 공동사업을 위한 지분출자 방식으로 지분금융에 해당하는 틀린 선지이다.
• ⑤ 주택상환사채는 순수 채권형 자금조달수단으로 메자닌금융의 유형으로 분류되지 않는 틀린 선지이다.

암기팁

메자닌은 '채권과 주식 사이 낀 층' - 신주인수권부사채가 딱 그 자리!