공인중개사 기대수익률 · 제25회 18번 해설

핵심 해설

포트폴리오 전체의 기대수익률은 각 자산의 기대수익률(호황·불황 확률로 가중평균한 값)을 다시 자산비중으로 가중평균하여 구한다. 계산 결과 전체 기대수익률은 12.0%로 산출되어 ②가 정답이다.

이론 근거

포트폴리오의 기대수익률 계산

쉬운 설명

먼저 상가·오피스텔·아파트 각각의 '평균 수익률'을 호황(40%)과 불황(60%) 확률로 계산합니다. 그다음 이 세 값을 다시 투자 비중(20%, 30%, 50%)으로 평균 내면 전체 포트폴리오의 기대수익률 12.0%가 나옵니다.

용어 설명

기대수익률

발생 가능한 각 상황별 수익률에 그 상황이 발생할 확률을 곱하여 합산한 값(가중평균 수익률).

계산 과정

1) 자산별 기대수익률 = 호황수익률×0.4 + 불황수익률×0.6 - 상가: 20%×0.4 + 10%×0.6 = 8% + 6% = 14% - 오피스텔: 25%×0.4 + 10%×0.6 = 10% + 6% = 16% - 아파트: 10%×0.4 + 8%×0.6 = 4% + 4.8% = 8.8% 2) 전체 포트폴리오 기대수익률 = Σ(자산비중 × 자산별 기대수익률) = 0.2×14% + 0.3×16% + 0.5×8.8% = 2.8% + 4.8% + 4.4% = 12.0%

선택지별 해설

• ① 가중평균 계산 시 일부 항목을 누락하거나 잘못 곱한 경우 나올 수 있는 값으로 정답이 아니다.
• ② 상가·오피스텔·아파트 각각의 기대수익률을 산출한 뒤 자산비중으로 가중평균하면 12.0%가 산출되므로 정답이다.
• ③ 확률 가중치(40%, 60%)를 반대로 적용하는 등의 오류가 있을 때 나올 수 있는 값으로 정답이 아니다.
• ④ 자산비중 가중평균 과정에서 계산 오류가 있을 때 나올 수 있는 값으로 정답이 아니다.
• ⑤ 호황·불황 수익률을 단순평균(가중치 미적용)하는 등의 오류로 나올 수 있는 값으로 정답이 아니다.

암기팁

기대수익률 = (확률×수익률)의 합, 전체 기대수익률 = (비중×자산별 기대수익률)의 합